當(dāng)前新冠疫情在全球的蔓延導(dǎo)致各經(jīng)濟(jì)體面臨危機(jī)。中國(guó)雖然最早控制好疫情，但是在經(jīng)濟(jì)層面面臨著諸多的難題。2020年一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值約二十億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比下降6.8%，相對(duì)應(yīng)的消費(fèi)、投資及凈出口同比均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。不同于非典時(shí)期GDP兩位數(shù)增長(zhǎng)，各行各業(yè)蓬勃發(fā)展的國(guó)境。此次疫情之前，我國(guó)一直面臨經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩的新常態(tài)，疫情之后國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)壓力加大。鋼材市場(chǎng)在疫情中也受到了極大的沖擊，市場(chǎng)波折不斷。為應(yīng)對(duì)危機(jī)，中央加大逆周期調(diào)節(jié)力度，確立穩(wěn)地產(chǎn)、強(qiáng)基建的政策核心，螺紋鋼市場(chǎng)也隨市場(chǎng)和政策波動(dòng)。當(dāng)下進(jìn)入5月，正是傳統(tǒng)的螺紋鋼消費(fèi)由旺轉(zhuǎn)淡的轉(zhuǎn)折時(shí)機(jī)，市場(chǎng)也相當(dāng)關(guān)注接下來(lái)的螺紋價(jià)格走勢(shì)。
一、春季趕工超預(yù)期
春節(jié)后開工，受疫情影響螺紋庫(kù)存爆庫(kù)，市場(chǎng)一度認(rèn)為庫(kù)存壓力將會(huì)迫使螺紋暴跌，但是螺紋表觀需求在3月快速恢復(fù)、4月甚至同比上漲10%，庫(kù)存以破歷史的速率在去庫(kù)。同期水泥磨機(jī)開工率均持續(xù)增長(zhǎng)，已達(dá)到同期中等水平，證明建筑項(xiàng)目的施工趕工消耗了大量的螺紋鋼庫(kù)存。
前期較好的庫(kù)存去化也使得過(guò)去幾個(gè)月的螺紋價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，但隨著3-4月的螺紋消費(fèi)旺季過(guò)去，按照季節(jié)性來(lái)說(shuō)5月之后螺紋市場(chǎng)將會(huì)由旺轉(zhuǎn)淡，迎來(lái)需求拐點(diǎn)，價(jià)格也會(huì)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。市場(chǎng)關(guān)心接下來(lái)的螺紋價(jià)格走勢(shì)，核心在于需求的持續(xù)力度，即3、4月的基建和房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求是否能夠延續(xù)。
二、發(fā)力基建，托底經(jīng)濟(jì)
國(guó)家加大對(duì)基建的投資穩(wěn)增長(zhǎng)和對(duì)沖制造業(yè)投資下滑的沖擊，今年一季度，全國(guó)發(fā)行地方債16105億元，相較于2019年一季度14067億元的發(fā)債規(guī)模，發(fā)債量增長(zhǎng)14.49%，規(guī)模創(chuàng)近6個(gè)季度新高。其中，發(fā)行一般債券5065億元，發(fā)行專項(xiàng)債券11040億元。
二季度專項(xiàng)債仍在繼續(xù)發(fā)力，5月6日，國(guó)常會(huì)要求，在年初已發(fā)行地方政府專項(xiàng)債1.29萬(wàn)億元基礎(chǔ)上，再提前下達(dá)1萬(wàn)億元專項(xiàng)債新增限額，力爭(zhēng)5月底發(fā)行完畢。根據(jù)計(jì)劃看，5月將進(jìn)入專項(xiàng)債發(fā)行的歷史高峰期。
除了地方債，新推出的REITs也將為基建產(chǎn)業(yè)持續(xù)提供資金。4月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》。REITs是實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)證券化的重要手段，標(biāo)志著境內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點(diǎn)正式起步，有分析認(rèn)為基建REITs的推出有望實(shí)現(xiàn)企業(yè)輕資產(chǎn)化運(yùn)營(yíng)、降低實(shí)體杠桿率、化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、支撐逆周期調(diào)節(jié)力度加碼，可以有效提升基建板塊投融資效率。
當(dāng)前專項(xiàng)債的作用點(diǎn)主要在新基建和老基建兩大板塊，其中新基建包括 5G基建、特高壓、城軌、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)行業(yè)，是我國(guó)致力于可持續(xù)發(fā)展的新發(fā)展方向。
新基建對(duì)于鋼材的消費(fèi)上看，在新基建的諸多行業(yè)中，機(jī)械裝備行業(yè)的城軌是運(yùn)用鋼材最多的種類，但是主要鋼材種類是卷板，也就是說(shuō)新基建對(duì)于螺紋的提振作用有限。
從整體經(jīng)濟(jì)推動(dòng)作用上看，但由于目前認(rèn)識(shí)新基建建設(shè)的初期，新基建對(duì)于就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)能力仍然有限，老基建仍然是應(yīng)對(duì)此次危機(jī)的重要一環(huán)。老基建板塊，今年前4個(gè)月，基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)園區(qū)、科教文衛(wèi)三個(gè)板塊的專項(xiàng)債資金分別為8251.2億元、787.9億元、1838.7億元，占比分別為71.6%、6.8%、16.0%；其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中交通運(yùn)輸、水利工程、市政建設(shè)、生態(tài)環(huán)保方向資金分別為3177.1億元、294.2億元、673.0億元、771.2億元，交通運(yùn)輸類專項(xiàng)債的占比最高，是資金重點(diǎn)投放的領(lǐng)域。從專項(xiàng)債作資本金的項(xiàng)目來(lái)看，主要集中在鐵路、公路、市政軌交等重要的交通類基建項(xiàng)目上。另外，政府還計(jì)劃推進(jìn)裝配式建筑推廣和老舊小區(qū)改造兩大基建項(xiàng)目。
裝配式建筑推廣備受關(guān)注。此次政治局會(huì)議指出“促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)”，建筑行業(yè)將進(jìn)一步推動(dòng)裝配式建筑發(fā)展。各省在“十三五”已明確2020年和2025年全省裝配式建筑占新建建筑面積的比例，2020年將進(jìn)入第一階段指標(biāo)考核期，有望倒逼裝配式建筑在今年加速推廣。
老舊小區(qū)改造在即。本次國(guó)常會(huì)還提及老舊小區(qū)改造，改造內(nèi)容主要為市政管線改造、小區(qū)環(huán)境改造、加裝外掛電梯、社區(qū)配套養(yǎng)老、醫(yī)療、幼托設(shè)施改造等。綜合來(lái)看，老基建依然能夠給二季度螺紋鋼消費(fèi)帶來(lái)有力支撐。
三、地產(chǎn)政策小幅寬松，穩(wěn)樓市紓困措施頻出
疫情爆發(fā)以來(lái)，多地出臺(tái)穩(wěn)樓市政策為房地產(chǎn)紓困，解決企業(yè)資金流動(dòng)性問(wèn)題、簡(jiǎn)化審批流程、降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本、幫助地產(chǎn)開工。在各級(jí)政府的推動(dòng)下，地產(chǎn)企業(yè)3月起逐漸復(fù)工，房地產(chǎn)行業(yè)迎來(lái)修復(fù)性反彈。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年1-3月土地購(gòu)置面積1968.62萬(wàn)平方米，累計(jì)同比下滑22.6%，環(huán)比回升6.7%；1-3月房屋新開工面積28202.99萬(wàn)平方米，累計(jì)同比下滑27.2%，環(huán)比回升17.7%；1-3月房屋竣工面積1557.21萬(wàn)平方米，累計(jì)同比下滑15.8%，環(huán)比回升7.1%；1-3月商品房銷售面積21978.32萬(wàn)平方米，累計(jì)同比下滑26.3%，環(huán)比大幅回升13.6%。此外，1-3月房屋施工面積717886.41萬(wàn)平方米，累計(jì)同比增長(zhǎng)2.6%房屋銷售及新開工降幅環(huán)比收窄，房屋施工面積高位支撐用鋼需求維持韌性，
四、二季度天氣或?qū)⑾拗坡菁y鋼表需增長(zhǎng)
綜合來(lái)看，為了應(yīng)對(duì)外部的不確定性，強(qiáng)基建、穩(wěn)地產(chǎn)等政策對(duì)螺紋需求有一定利好。同時(shí)考慮5-6月，華南及東部沿海地區(qū)終端施工強(qiáng)度打滿，需求邊際增量較小，而這些地區(qū)高溫及雨水增多等或?qū)е滦枨蠹竟?jié)性回落。預(yù)計(jì)螺紋5-6月份表需表現(xiàn)依舊良好，但環(huán)比上行空間有限。
二季度螺紋表需持續(xù)良好將會(huì)帶來(lái)庫(kù)存的持續(xù)去化，但是去庫(kù)速度仍需觀察，去庫(kù)速度也將影響盤面走勢(shì)。但是整體來(lái)看，由于今年新老基建投資雙管齊下，托底全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，政策層面暖風(fēng)頻吹，預(yù)期二季度鋼價(jià)走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。更多鋼材相關(guān)信息敬請(qǐng)關(guān)注福建晨升鋼鐵！
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